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【资讯】投行IPO恶习扩散至中国债券交易中

发布时间:2020-10-17 00:38:34 阅读: 来源:钢制展柜厂家

投行IPO恶习扩散至中国债券交易中

亚洲投资银行在承办首发上市(IPO)业务中养成的恶习,已经蔓延到了中国的发债交易。新股发行稀缺迫使投行一窝蜂涌向数量不断减少的交易中。虽然债券发行热烈,但还是出现了一个案子由众多投行参与的现象。  Thomson One数据显示,中国企业债券量在七年间增加了近四倍。自1月份至今,中国企业境内外发债筹集的资金额已达2,330亿美元,今年有望创下发债新高。这跟IPO市场形成了鲜明的对比:中国今年企业IPO筹资缩水近一半,仅有92亿美元。  但这股发债热潮也吸引银行在新的发行案中争夺一席之地。中石化的Sinopec Capital4月发债筹资约35亿美元时,一共有12家承销商;而中国银行证券和华泰证券的发行规模各自不到6亿美元,动用了同样数量的承销商。相比之下,2007年,中国企业发债案最多也只用到了7名承销商。  这种趋势让投行人士看上去业务繁忙:在投行承办业务的排名表上,所有承销商都能拿到相同积分。但金钱上的回报有高有低。一家发债交易中,80%的费用通常只会落到三到五家主承销商手里。  对发债企业来说,多几家投行参与,既不用花钱又能让银行开心,何乐而不为。对希望在债券市场建立信誉的商业银行,能提高在业务承办上的排名,总好于两手空空。  不过,在各家银行密切关注成本及资本配置时,投行人士为了赚取这微博的收入,实在很难证明他们的存在价值。IPO市场干涸已迫使股权资本市场的投行人士另辟蹊径展现自我价值,比如,安排可转债发行等。在银行还有本钱可以挑剔的时候,他们正在丧失纠正发债市场恶习的机遇。  尤娜?格拉妮是Breakingviews专栏撰稿人。科技、媒体、电信、矿业等行业及海湾地区记者。2003年加入路透,之前曾是Icondirect的新闻编辑和《独立报》自由记者。毕业于剑桥圣凯萨林学院。  作者为路透Breakingviews专栏作家,本文仅为个人观点。

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